短信预约提醒成功
相关推荐:2020管理类联考经典案例:MBA热点案例分析汇总
2018年12月28日,曾经的个人电脑霸主戴尔在时隔5年之后正式回归美国证券市场当中,证券代码为“DELL”,其开盘价为每股46美元,盘中交易最高达到了46.5美元,最终收报45.43美元,上市第一天全天的成交额达2.04亿美元。按照媒体给出的“类发行价”44.60美元计算,戴尔重回美股首日涨幅达到了1.86%。
戴尔退市
1984年,迈克尔戴尔在宿舍里组装电脑,第一个月就赚了18万美元。从此以后他辍学创业,再也没踏进过大学校门。4年后,戴尔在纳斯达克IPO,发行了3000万美元股票。32岁的戴尔本人也跻身千万富翁,过于顺利的生意给了他过度的自信。
戴尔虽然从组装PC起家,曾是全球最大的PC公司。但它吝啬研发,其企业的核心竞争力在于渠道。简单地说,戴尔虽然是一家PC巨头,核心能力却并非硬件,而是零售体系:早在2004年,戴尔的产品库存周期就只有4天,超过了十年后许多零售企业的水平。在美国,戴尔能把更便宜的电脑以更快的速度送达客户,直到2011年三季度前,它都是全球份额第一的PC厂商。到了2012年,戴尔净利润跌去7成时,戴尔已经发展渠道商多年,有超过14万合作伙伴。但戴尔仍寄希望于传统方式:卖硬件解决方案、卖配套软件和服务。但是在电商的大潮中,这个核心竞争力最终覆灭在互联网的颠覆下。
阵痛转型退市
戴尔发现,企业市场是下一个富矿。2012年,戴尔的CFO向董事会报告:从PC彻底转向企业服务,还需要至少3到5年时间。在外界有不少人质疑,戴尔的PC业务拿不出足够的钱,支持企业市场扩张。这意味着如果戴尔继续留在资本市场,转型期的股价将十分难看。于是迈克尔戴尔宣布:退市,自己度过阵痛期。他兴奋地说,自己不必再为资本市场的短视伤神。
2013年10月,戴尔从纳斯达克退市。迈克尔戴尔本人持有上市公司16%股份,并付出7.5亿美元资金。银湖资本和提供贷款的财团也付出了194亿美元。退市后,戴尔本人持有公司75%股份。
再上市
在退市后,戴尔大举进军企业服务业务。2015年10月,戴尔掏出670亿美元收购EMC。这次收购超越博通,成为当时科技界最大的收购案。这是戴尔进军企业服务的关键一步。早在2003年,EMC就花6.35亿美元收购了VMware。这家虚拟化软件公司曾一度占全球80%份额,2014年收入60亿美元,利润10亿美元。
收购EMC虽然迅速的扩大了戴尔的企业服务业务,但同时也让戴尔背上了沉重的负债。2015年,戴尔为了收购存储巨头EMC时设立DVMT股票。这是VMware的追踪股票,指将资产所有权和收益权分离,股票价值和分红仅跟企业部分业务(而非整体)的表现有关联。这笔670亿美元的收购案后遗症却遗留至今:截止2018年,戴尔欠下的460亿美元(约合3162.7亿元人民币)还没消化,有43.5亿美元债务将在2019年到期。戴尔不得不重登股市,为它筹钱。
戴尔没有用传统IPO的方式重新上市,而是选择了一种复杂的239亿美元的现金加股权交易,收购股东手中的DVMT(戴尔科技)股票的方法重新在纽交所挂牌交易,重返资本市场。这类似于中国的借壳上市。
环球网校友情提示:以上就是环球网校MBA频道为您整理的“MBA案例分析:“戴尔”的纽交所再上市”相关内容,更多考研MBA精华资料请点击文章下方“免费下载”按钮免费下载学习。