MBA热点案例分析：卖不掉的奇瑞

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2018年9月17日，奇瑞首次在安徽长江产权交易中心进行预挂牌，对奇瑞控股集团有限公司、奇瑞汽车股份有限公司进行增资扩股，并在9月25日进入正式挂牌阶段，面向全社会公开引入战略资本，增资完成之后，奇瑞控股将引入一个新股东。令人意外的是，到11月22日公告截止期项目“流拍”，项目将进入挂牌延期阶段，以5个工作日为周期延长。

而面对当前汽车产能过剩，传统车企未来发展的潜力和市场已经远远降低。奇瑞想要卖个好价钱似乎已经是非常困难了。

尴尬的业绩

奇瑞汽车股份有限公司，是一家从事汽车生产的国有控股企业，1997年1月8日注册成立，总部位于安徽省芜湖市。奇瑞汽车曾经一度以QQ3、QQ6、A1、瑞麒2、旗云、奇瑞3、A5等小微车和紧凑型车型占领市场，成为中国销量第一的自主品牌。然而，随着中国汽车市场的不断升级，奇瑞原有的低端形象拖累了其发展的步伐，近年来其在国内的产销排名不断下滑。

2018年前10个月，奇瑞累计销量592514辆，同比增长15.2%。虽然实现逆势增长，但显然是依靠大量的投入换取的销量。企业出现“增收不增利”的状况。根据奇瑞的2018年三季报显示，2018年前三季度奇瑞营收178.29亿元，同比下滑4.3%;亏损14.43亿，2017年同期为盈利2429.8万。此外，财报还显示，截至期末，奇瑞负债总额达到599.90亿元，其中流动负债466.26亿元，资产负债率达74.5%。

对奇瑞更不利的是，中国汽车市场经过十几年的快速发展之后，已经进入了存量博弈的阶段，整体市场的增速不断下滑，甚至出现了负增长的情况。根据中汽协数据，2018年前10个月，汽车行业已经连续4个月销量同比下降，其中乘用车产销比上年同期均下降1%。不出意外的话，2018年汽车行业将出现28年来首次负增长。严峻的汽车形势加上奇瑞并不乐观的财务状况，奇瑞增资扩股迫在眉睫。

卖身为何?

面对紧迫的市场竞争和不断下滑的业绩，奇瑞也在寻求转变。正如奇瑞公布的增资目的，此次增资扩股是奇瑞通过引入新资本，在存量资本基础上增加注册资本、把“蛋糕做大”的一次战略引资，资金将重点用于发展“奇瑞2025战略”的新技术和新业务。其中，新技术包括新能源、智能互联、移动出行，新业务包括开拓欧美高端市场、发展共享经济等。奇瑞希望通过增资扩股降低企业成本，增强企业活力，让国有资产保值增值，推动企业做大做强。

此前奇瑞控股集团有限公司董事长、奇瑞汽车股份有限公司董事长尹同跃在致全体奇瑞人的一封信中，详细讲述了此次变革的目的和规划，其中就有新四化的概念(电动化、智能化、网联化、共享化)。尹同跃表示，要在下一轮竞争中抢占新赛道，而奇瑞的一系列布局、规划的落地，需要巨大的资金投入，需要引入战略资本。

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